中路股份欲跨界卖面膜 拟56亿天价收购膜法世家

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发布时间:2018-01-22 16:52

  停牌3个多月的永久自行车母公司中路股份有限公司(以下简称:中路股份),近日对外发布公告披露重大资产重组预案。中路股份拟以20.26元/股发行2.27亿股,并支付10亿元现金,合计作价56亿元收购上海悦目100%股权。同时,中路股份拟募集不超过14亿元配套资金。

  财报显示,在自行车行业整体低迷的背景下,中路股份的主营业务永久自行车表现不佳,而以主营业务为护肤品的生产和销售的上海悦目,资产总额却在近三年翻了2倍,净利润更是以每年超200%的增速飙升。此次收购完成后,上海悦目将成为中路股份全资子公司。

  值得一提的是2017年10月19日,中路股份因筹划重大资产重组宣布停牌,公司重组方案的主要内容就是拟豪掷56亿元收购上海悦目100%股权。当时,就有行业人士表示,如果此次交易完成,这意味着上海悦目将实现曲线上市。

  上海悦目主要从事护肤品的研发、生产和销售,主要产品为“膜法世家”面膜。截至2017年10月31日的预估基准日,上海悦目100%股权按收益法预估价值为约56.39亿元,增值率高达1482.09%。

  此次交易,中路股份溢价近15倍拿下上海悦目股权。而对于收购上海悦目溢价较高的原因,中路股份表示,上海悦目账面价值并不能全面反映公司的真实价值,并且上海悦目所处行业增长强劲且具有较大潜力。

  根据中路股份公告显示,此次配套融资完成后,公司实际控制人陈荣及其一致行动人的持股比例由此前的41.03%降至32.8%,而上海悦目第一大股东黄晓东及其一致行动人则共同控制中路股份25.77%的股权。

  此次收购完成后,上海悦目将成为中路股份的全资子公司。但从交易方案来看,中路股份明确表示不构成重组上市。之所以不构成重组上市,主要是交易完成后,中路股份的控股股东和实际控制人并未发生变更。

  据天天证券网资料显示,中路股份旗下永久牌自行车,是中国老牌自行车企业中的代表。不过,从1998年开始进入亏损状态,2000年跌入谷底面临退市和宣告破产的风险。直至2001年,永久牌自行车迎来重组,中路集团正式开始控股。

  不过,由于自行车不再是大工业生产模式下的日用消费品,再加之共享单车产业的异军突起,虽然增加产量,使用的都是共享单车企业品牌,但并没有体现出自行车企业的自身优势,市场一度出现低迷状态。

  数据显示,2016年度和2015年度,中路股份旗下的永久自行车租赁业务实现营收仅仅只有0.47亿元。

  业内分析,由于自行车业务的表现不佳,中路集团将目光投向美妆面膜市场。不过,虽然上海悦目承诺在未来三年归属母公司净利润不低于4亿、4.88亿、和6.95亿,但以56亿元的天价收购,投资者整体表现信心不足。值得一提的是虽然近几年面膜类产品在国内市场上呈稳健增长的态势,但受品牌数量的不断增加以及专注面膜细分市场越来越明显等因素的影响,上海悦目的核心产品膜法世家能不能脱颖而出?拭目以待。

  来源:天天证券网 作者:余常丰

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