骤战而骤胜,是祸非福

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发布时间:2018-09-29 03:45

骤战而骤胜,是祸非福

2018-09-29 03:24来源:证券时报技术/公司/金融危机

原标题:骤战而骤胜,是祸非福

【明远之道】

轻易做出的投资决策,其投资标的往往很糟糕,根本没有长期给投资者带来回报的基础。

陈嘉禾

在两千多年前,魏国的君主魏武侯问自己的大臣李克:“请告诉我,吴国为什么灭亡?”李克回答道:“骤战而骤胜。”意思是说,吴国很骤然地打了一仗、迅速赢得了胜利,因此才灭亡。

魏武侯感到奇怪,就问,“骤战而骤胜”,这是国家的福气啊,怎么会因此灭亡呢?想想也是,想打别人就打了,还就打赢了,这是好事啊。说吴国因此灭亡的逻辑在哪里呢?

李克回答,不深思熟虑、运筹帷幄,说打仗就打仗,这样的国家容易消耗实力,使老百姓穷困。同时,说打就打还打赢了,君王就会骄傲。以骄傲的君王指挥穷困的百姓,国家还不灭亡的天下少见。吴国拖了这么长时间才灭亡,还算是撑着长啊!“骤战则民罢,骤胜则主骄。以骄主使罢民,然而国不亡者,天下少矣,吴之亡尤晚。”

读到《吕氏春秋·适威》的这个故事,我感慨良多。“骤战而骤胜”,听起来是多么美妙的事情啊,这难道不是绝大多数投资者所梦寐以求的状态吗?想投资就投资,一投资就赚钱,世界上还有比这个更让人开心的事情吗?魏武侯说,“骤战而骤胜”是国家之福,难道许多投资者不正是认为,“骤投资而骤赚钱”,是投资的最高境界吗?

在平时的生活中,让我们看看绝大多数推荐投资的人们,难道不都是向我们兜售一种“骤投资而骤赚钱”的理念吗?看看下面这些场景,你在生活中曾经遇见过多少?

场景一:只要你购买我们公司的理财计划,你的钱就会由最专业的人投资到最好的项目上。不用自己操心,资金就会得到每年30%的增值,本金也安全可靠。投入本金一年以后的任何时间赎回,如果介绍朋友来投资的话,还可以获得更多奖励。

场景二:给你介绍一种技术指标,这种指标可以让你从痛苦的股票选择中解脱出来,获得丰厚的收益。只要在股票图形中发现这种指标,那么股票上涨的概率就是100%。想要学会这个指标的具体细节,请致电XXXXX。

场景三:这家公司虽然你并不了解,但是我跟你讲,他们下一季财报要放一个大招,最近还有若干项目要做,最近股价也开始走出趋势,还有好几个金主要一起炒作。只要你现在买进去,我保证你稳赚不赔。

这三个场景,是不是你经常会碰到?它们有一个共同点,就是“骤战”,不用思考、调研、分析、研究比较,直接把钱投进去就行。这种骤然的投资,通常带来的是亏损。但是,有时候有些投资者运气特别好,居然还真能赚到钱。

不过,对于这些轻易投钱的投资者来说,如果他们真的赚钱了,那么绝对是一件更加糟糕而不是更好的事。“骤战则民罢”,轻易做出的投资决策,其投资标的往往很糟糕,根本没有长期给投资者带来回报的基础。“骤胜则主骄”,随便听来的建议,就照着投资,居然还赚到了钱,这时候投资者的心情难免心浮气躁。心浮气躁的骄傲状态,会使得投资者进一步扩大投资规模,在不坚实的资产和虚胖的利润上,下更大的赌注。于是乎,得意的投资者在风雨飘摇的资产上加注,这样还能不亏大钱的,少之又少。

在金融市场上,我们看到惹了最大麻烦的那些历史事件,往往都不是一开始就亏钱,而是一开始赚得很开心,最后大量的赌注在开心的账面浮盈诱导下,压在脆弱的底层资产上。最终沙地上的大厦轰然倒下,留下一地鸡毛。

这样的例子举不胜举,在1998年垮掉的长期资本管理公司在垮台之前,曾经为投资者赚到了非常漂亮的回报;而2006年在天然气期货上巨亏的不凋之花顾问公司,此前不论是回报率还是稳定性都堪称上品。

在2015年A股市场的杠杆交易中,投资者正是在之前尝到了巨大的甜头,才会借来巨量的资金炒作股票,甚至把当时的创业板指数炒到150倍市盈率。在2008年的全球金融危机中,也正是之前多年里,基于美国房地产价格的衍生品给投资者带来了唾手可得的Easy Money(容易赚的钱),才导致衍生品这个沃伦·巴菲特先生所说的“大规模杀伤性武器”增长到了疯狂的地步。结果,随后到来的金融危机,给全世界经济都带来了巨大的损失。

所以说,如果一定要在沙地上盖房子(不盖是上策),还是盖帐篷好,至少砸下来不太疼。“骤战而骤胜”,在两千多年前就是亡国的主因。“骤投资而骤赚钱”,在今天又何尝不是许多投资者亏大钱的根源?

(作者系信达证券首席策略分析师)

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