每周20张图全览跨境资金配置流向(20180627)

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发布时间:2018-06-30 20:51

香港空置税出台,资金流出香港股债基金——每周20张图全览跨境资金配置流向(20180627)

2018-06-30 17:05来源:申万宏源宏观基金/港股/利率

原标题:香港空置税出台,资金流出香港股债基金——每周20张图全览跨境资金配置流向(20180627)

文:申万宏源宏观 李一民、李华磊、汤莹

4月初以来,香港为保汇率稳定出手干预市场推升利率,冲击资产价格。然而,近期美联物业的统计却显示,18年5月香港房价以实用面积计算的平均呎价为13216港元,继续创下新高。6月末香港决定出台空置税,同时“居者有其屋计划”也在制定。受此影响,新鸿基地产、太古地产、嘉里建设等房地产上市企业股价大幅下挫。EPFR数据也显示,6月27日当周香港股债基金资金净流出2.7亿美元;其中,香港房地产基金资金净流出0.053亿美元。我们认为后续香港楼市压力依然不容小觑,理由如下:

香港市场利率目前仍有上行压力。在联系汇率制下,香港的货币政策需与美国保持同步。由于香港金管局没有类似美联储的利率通道调控机制,在跟随美国被动加息后,流动性充足的市场环境就会弱化香港加息对市场利率的调控效果,导致Libor-Hibor利差增大,压低港元汇率。18年4月初以来,美联储稳定推进加息周期,美元兑港元汇率反复冲破7.85的警戒线。香港金管局为稳定汇率,抛售美元回笼港元势必拉升市场利率。就目前来看,Hibor仍处于偏低状态,后续仍有上行压力,将进一步冲击香港楼市。

空置税和“居者有其屋计划”等两项政策从供需两端对楼市进行调控,效果或超预期。(1)6月28日香港行政会议定对空置一年及以上的一手住宅征收空置税。征税时会评估房屋的租金,空置税率设定为评估出的年租金的200%。此举旨在防止房产商囤积楼盘,促使供给端放量。(2)香港还决定推出“居者有其屋计划”,由香港房屋委员会兴建房屋,以低于市场价的价格,并扣除地价售予低收入市民。该计划还未公布详情,但预计会压缩香港房市的部分刚性需求。

6月27日当周,中国股票基金净流出6.58亿美元,四周均值净流出3.94亿美元;截至6月27日收盘,上证指数收于2813.177点,和前一周相比下跌3.52%。6月27日当周,中国债券基金有2.04亿美元的资金净流出,四周均值净流出1.11亿美元;10年期国债利率为3.5529%,略低于前一周同期的3.6054%。6月28日,港股通五日买入成交净额平均-4.49亿人民币,陆股通五日买入成交净额平均-3.50亿人民币。

股票基金方面,6月27日当周,美国和发达欧洲分别净流出236.01和41.46亿美元,日本净流入24.08亿美元,新兴市场和印度分别净流出28.35和5.44亿美元。债券基金方面,6月27日当周,美国、发达欧洲和日本分别净流入24.70、12.64和0.21亿美元,新兴市场和印度分别净流出29.09和1.16亿美元,新兴市场连续第10周净流出。6月27日当周,资金流入债券基金、货币基金,从大宗商品板块基金、能源板块基金、房地产板块基金流出。

正文:

6月27日当周,资金流入日本的股票基金,从美国、发达欧洲、新兴市场、印度流出。其中,美国和发达欧洲分别净流出236.01和41.46亿美元,日本净流入24.08亿美元,新兴市场和印度分别净流出28.35和5.44亿美元。

6月27日当周,资金流入美国、发达欧洲、日本的债券基金,从新兴市场、印度流出,其中,美国、发达欧洲和日本分别净流入24.70、12.64和0.21亿美元,新兴市场和印度分别净流出29.09和1.16亿美元。新兴市场连续第10周净流出。

6月27日当周,资金流入债券基金、货币基金,从大宗商品板块基金、能源板块基金、房地产板块基金流出。其中,债券基金和货币基金分别净流入6.53和272.30亿美元,大宗商品板块基金、能源板块基金和房地产板块基金分别净流出1.94、5.77和1.97亿美元。

6月27日当周,中国股票基金连续第3周净流出。中国股票基金净流出6.58亿美元,中国债券基金净流出2.04亿美元。

6月27日当周,中国股票基金净流出6.58亿美元,四周均值净流出3.94亿美元。截至6月27日收盘,上证指数收于2813.177点,和前一周相比下跌3.52%。

6月27日当周,中国债券基金有2.04亿美元的资金净流出。四周均值净流出1.11亿美元。10年期国债利率为3.5529%,略低于前一周同期的3.6054%。

6月27日当周,香港股票基金净流出2.21亿美元,四周均值净流出1.03亿美元。截至6月27日收盘,恒生指数收于28356.26点,和前一相比下跌4.51%。

6月27日当周,中国股票ETF净流出3.26亿美元,这是连续第3周净流出。前一周中国股票ETF净流出4.63亿美元。四周均值净流出2.55亿美元。

6月27日当周,香港股票ETF净流出1.24亿美元,这是连续第2周净流出。前一周香港股票ETF净流出2.09亿美元。四周均值净流出0.66亿美元。

6月22日的利率点阵图显示2018年下半年美联储还将大概率加息1到2次。其中,9月份今年第三次加息的概率为69.6%,年末今年第四次加息概率为40.9%。

6月27日,美国10年期国债利率收于2.83%,与前周6月20日相比下降10个BP。同日,TIPS隐含通胀预期为2.11%,比前周下降1个BP。

6月27日当周,美国10年期国债利率收于2.83%,和前周相比下降了10个基点。中国10年期国债利率收于3.5529%,和前一周相比下降了5个基点。中美利差略有扩大。

6月28日,美元指数收于95.2788,前一周6月21日,美元指数为94.8833。COMEX黄金价格本周大幅下挫,6月28日收于1251美元/盎司。

18年5月中国股票资金净流入21.77亿美元,4月流入48.21亿美元。债券市场18年5月流出2.93亿美元,4月净流出3.6亿美元。18年5月流入中国股债合计18.84亿美元。18年5月中国外储规模31106.23亿美元,与4月相比下降0.46%。

美联储总资产18年5月减少453.67亿美元,与4月相比缩表幅度有所扩大。17年1-4月分别增加13.87、158.64、9.16和5.24亿美元,5月减少102.28亿美元,6-7月分别增加34.33、19.37亿美元,8月减少129.24亿美元,9-10月分别增加33.01、54.56亿美元,11月减少225.25亿美元12月增加100.88亿美元。

6月27日当周政府CDS上升,6月27日为66.403,前周6月20日为57.611,和2018年初相比上升33.74%。

6月28日,美元兑港币汇率上升,收于7.8481,和6月21日相比上升了20个基点。美元兑人民币中间价和6月21日相比上升了1254个基点,收于6.596。

6月28日美元兑人民币即期汇率为6.625,与中间价偏离幅度为0.4397%。

6月28日,港股通五日买入成交净额平均-4.49亿人民币,累计净买入额达7226.55亿人民币,陆股通五日买入成交净额平均-3.50亿人民币,累计净买入额达5077.01亿人民币。

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